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用4%法則算退休金真的可行嗎?

日期:2022-01-23

4%法則是一個很簡單的公式,可以用心算快速算出所需要的退休金。然而,簡單的公式背後,隱含了多少的假設,投資者可不能不知。這個神奇的法則是由美國財務顧問William Bengen於1994年提出的,當年的時空背景跟現在也不一樣,不一定能夠完全適用,必須理解其中的道理,運用起來才會順暢,實際退休時才不會遇到退休金不夠的問題。

法則中的4%就是年金的提領率,每年若是提領退休金4%的金額,那麼所需的退休金就是,將退休後每年的生活費用除上4%。例如每年的生活費需求為50萬元,那麼所需的退休金就是1,250萬元(=50/0.04),就是因為超級簡單,只要心算就可以得到答案,於是受到許多人的推崇。

用4%法則算出來的退休金可以用多久,跟退休金的投資報酬率以及通貨膨漲率有關聯。如果退休金就放在保險箱裡,沒有任何投資,每年提領50萬元,很顯然的就只有25年可以用,這樣顯然不夠用。我知道不會有人只將退休金放在保險箱裡,至少也會投資銀行的定存,甚至於個股或ETF的組合,這樣可用的年數自然比25年還要多,至於可以用多久得經過精算才知道。

除此之外,還得考慮通貨膨漲率的問題,退休時第1年50萬元沒問題,可是到了第2年因為通膨關係,購買力就下降。若要維持購買力,生活費就得年年調整才行,於是就變得更複雜了。針對以上種種問題,我做了一個試算,結果如表1所示,假設通貨膨漲率為1.5%,不同的投資報酬率條件下,列出退休金可使用的年數。這年數跟何時可退休有重大關聯,愈早退休的人所需的年數就會愈大。

從表中可以看出,考量通貨膨漲率之後,退休金置於保險箱(0報酬率)可用年數從25年降至21.4年,如果報酬率有3%,則可用年數增至30.9年,若是報酬率可以到5%,退休金用完年數為52.9年。這樣即便50歲就退休,應該還很安心才是。所以我設定投資報酬率必須達到每年5%才是務實的做法。

目前定存年利率只有0.8%的情況下,可以獲得每年5%的報酬率的資產,顯然必須是股票或債券等ETF這類風險性資產,而這些資產所能產生的報酬率,波動風險是很高的,而且報酬率愈高,風險就愈高,也就是實際退休時,報酬率偏離當初規劃就愈大。用白話說,就是面臨退休金提前用完的風險就愈大。

哪些資產可以產生高於5%投資報酬的商品,我最建議的就是市值型的股票ETF,以及美國20年期公債ETF的組合。市值型的股票ETF可以是元大的0050、或者是富邦006208,或者是追蹤MSCI台灣指數的ETF,例如元大006203及富邦0057都是。至於債券型ETF只要美國公債20年期都不錯,例如00857B、00795B、00768B、00687B、00696B、00679B等都是,至於比例也是股債各半即可。過去歷史股票型ETF平均報酬率有10%,而債券型ETF也有6%,那麼股債各半平均報酬率落在8%。

這樣組合雖然高於8%,若退休金全部投入這組合,對已退休的人士風險也太大了,如果曝險比率抓一半就好,另外一半放定存,那麼平均報酬率也有4.4%,這樣整體資產波動風險也會少一半,退休金可用年數也達42.1年。具體來說,若是用退休當年生活費一年50萬計算,4%法則退休金為1,250萬元,若投資報酬率為4.4%,通貨膨漲率1.5%的條件下,退休金可用年數為42.1年。

要達到4.4%投資報酬率,退休金一半(625萬元)投資於定存,剩下一半投資於上述股債ETF組合,312萬5,000元投資於股票型ETF,312萬5,000元投資於債券型ETF,這樣投資報酬率及波動風險都可以照顧到。

4%法則方法雖然簡單,也得了解背後原理,退休時才不會遇到錢不夠用的窘境!

表1:4%法則於通貨膨漲率1.5%之退休金可用年數

投資報酬率退休金可用年數
0.0%21.4
1.0%23.6
2.0%26.6
3.0%30.9
4.0%37.8
4.4%42.1
5.0%52.9

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