零利率貸款是真的嗎？如果大家不相信，市面上又怎會出現那麼多的零利率貸款，尤其是汽車業，幾乎每一輛車都會提供。如果買車真的貸款零利率，那麼以現金支付車款時，車商就不會再提供現金折扣。如果零利率只是檯面上說詞，車商必然增加了利息成本，當消費者選擇現金支付時，車商的利息成本自然消失，只要競爭激烈汽車業務就會釋出這塊利潤。如果是這樣，購車前有沒有辦法知道現金折扣會是多少呢？

其實，任何資金都有成本，不論是車商自己或其他機構提供貸款資產，就一定要求利息回收，只是利息高低而已。想要估算現金折扣，得先了解零利率的運作方式才行。

汽車屬於高單價商品，即便是車商本身也無法獨自承擔，通常都會找銀行、租賃公司或私人資金相互配合，也就是俗稱的金主。運作方式是消費者跟車商提出貸款需求，而實際的審核及貸款都由背後金主負責，交車的時候金主就會撥款給車商，往後消費者每月繳交的本息就由金主接收。貸款金額與金主撥款的差額就是利息了。至於實際撥款的金額消費者並不知道，只要車商自行把這筆利息吃下來，對消費者而言確實是零利率。然而這筆利息卻掛在車子的成本帳上，並沒有因為零利率而消失。

例如一輛70萬元的車子，頭期款20萬元，其餘50萬元分30期零利率貸款，所以每月只要償還本金即可，金額就是1萬6667元(=500000/30)，交車時如果金主實際撥了50萬元現金給車商，那就真的是零利率。然而這些金主可不是吃素的，光是50萬元存銀行定期也還都有利息可賺，更別說還要承擔消費者違約的風險，所以撥款金額一定小於貸款金額50萬元，少掉的金額就是利息，也就是車商的成本。車商對消費者宣稱零利率，然而實際上卻得將利息成本默默地吃掉，所以我稱之為隱含成本。車商的隱含成本可以用Excel的PV函數輕易的計算出來，公式如下：

隱含成本 = 貸款金額 – PV(車貸利率/12, 期數, -每月繳款金額) + 其他費用

公式中的車貸利率及其他費用，就是金主與車商之間約定好的年利率，其他費用是因為貸款所衍伸的費用。雖然消費者不知道金主要求多少貸款利率，但可以從市場上的車貸利率推估。只要上網谷哥一下就有很多銀行車貸利率的資訊，例如570好貸網上，國泰世華的新車貸款利率是3.14%起，外加3,500元開辦費用。算出來車商的隱含成本為23,216元【=500000-PV(3.14%/12,30,-16667)+3500】，如果消費者以現金支付，車商就不必支付這項隱含成本，殺價的空間自然就出現了。

不只車商會運用零利率貸款，大型百貨公司或網購平台也都有配合的銀行，提供零利率分期刷卡，當中的隱含成本也可以用上述公式推算。例如價格2萬1,900元的筆記型電腦，分24期零利率刷卡，目前如果信用良好，信用卡貸款年利率約為6%，外加刷卡手續費1.5%，那麼其他費用就是手續費329【=21900*1.5%】，廠商的隱含成本就是1,629元【=21900-PV(6%/12,24,-913)+329】。不過，百貨公司以及網購並無法要求現金折扣，而這項隱含成本並沒有因此而消失，也就是說想要便宜一點的，可以到其他賣場找找，是有機會可以找到便宜約1,600元。

資金有一定成本，而貸款利率就是衡量資金成本指標，不要妄想零利率這件事，這項成本必然廠商吞掉，只是消費者看不到而已。看不到並不代表沒有，消費之前審慎評估一下，就可以找到更便宜的價格。

本文刊載於經濟日報網頁