勞退自提也能有18%報酬率

日期:2013-04-01

相當具有爭議性的軍公教18%,竟然在勞工退休金自提6%也會出現!勞工退休金專戶只保障兩年期的定存利率,那18%又何來之有?

趕快舉個例子說明以免被打,Peter是位高薪族,所得稅率高達40%,因為退休金提撥的最高級距為每月15萬元,即便自行提撥金額6%,也只能每月9,000元,相當於每年10萬8,000元。如果離退休只有1年,用兩年期定存1.414%來計算,這筆投入於退休時可領回10萬9,527元。然而所得稅率40%可以省下4萬3,200的所得稅,也就是說Peter當年只需繳交6萬4,800元,一年後可以領回10萬9,527元,實質利率是69%。看到沒,是遠遠的比18%高好幾倍的69%,我怕被人家誤認為隨口亂說,還不敢下69%的標呢!

實質利率是考慮節稅後的等值利率,跟每個人的所得稅率以及距離退休年數有關。69%的實質利率只是個極端,是用最高稅率以及離退休最短年數的結果。一般大眾的實質利率會是多少,就得依賴精算才知道,不過可以確定的是會遠遠高於兩年期定存。

用實質利率判斷自提6%是否划算

退休金新制勞工退休條例自從民國開始實施,每位勞工都擁有一個自己專屬的退休金專戶,除了雇主必須按月提撥外,自己也可以額外提撥薪資的0~6%。這部分並非強制,勞工可自由選擇。雖然政府保證退休金的收益不會小於兩年期定存利率,不過以目前的利率水準只有1.414%,自行提撥的比例並不是很多。

自行提撥比例過低,主要原因是目前的利率水準太低,勞工朋友很容易就會選擇自行投資,因為報酬率要贏過1.414%實在太容易了。但是自行提撥經過稅賦減免之後,就會大幅提升投資報酬率,到底會提升多少,當然得要有個數字才知道如何判斷。

舉一個較符合一般大眾的例子,James目前40歲,距離65歲退休還有25年,月薪資每月10萬元,若每月自行提撥薪資的6%至退休專戶,一年總共投入7萬2,000元。這一筆金額到了65歲退休時,依兩年期定存年利率1.414%複利計算,可以提領10萬2,510元。Excel本利和公式如下:

=自行提撥金額*(1+兩年期定存利率/12)^(距離退休年數*12)
=72000*(1+1.414%/12)^(25*12)
=102,510

自行提撥6%的退休金是可以免稅的,因為James的薪資級距是12%,所以自行提撥7萬2,000元免稅,稅金可以節省8,640元(=72000*12%)。退休金專戶存入了7萬2,000元,可是卻少繳了8,640元,相當於只繳了6萬3,360元,可是25年後卻可以得到10萬2,510元,算起來的實際報酬率為1.926%。用Excel的計算公式如下:

實質利率 =RATE(距離退休年數*12, 0, -自提金額*(1-所得稅率), 到期本利和)*12

=RATE(25*12, 0, -72000*(1-12%), 102510)*12
=1.926%

這所代表的意義,自行提撥因為所得稅減免,讓原本只有1.414%的投資報酬率,提升到了1.926%。這公式有沒有錯,只要用銀行的定存試算來驗算就知道了。下圖是國泰世華銀行網站的定存試算結果,期初存入63,360元,年利率1.926%,25年期滿領回金額是102,509元,誤差1元是因為小數點關係。

國泰世華試算結果
*國泰試算網址如下:https://www.cathaybk.com.tw/cathaybk/personal_evamth02.asp

這計算看起來繁瑣,主要是為了說明方便才細算,其實不用這麼麻煩,實質利率是可以整合成一個公式如下:

  勞退自提公式

用Excel表示: = ((1 + 兩年期定存利率/12)/(1-所得稅率)^(1/(距離退休年數*12)) – 1)*12

只要知道兩年期利率、所得稅率以及距離退休年數,就可以立即算出來。用上述James的例子再計算一次,也會得到相同的1.926%。計算方式如下:

=((1+1.414%/12)/(1-12%)^(1/(25*12))-1)*12
=1.926%

所以實質利率除了跟所得稅率有關之外,跟距離退休年數也有關,如果以1.414%的兩年期利率為基準,下表根據不同的所得稅率(y軸)及距離退休年數(x軸)所建構的實質利率表:

勞退自提投資報酬率

離退休愈近,自行提撥愈有利效益愈大

可以看出所得稅率愈高,所獲得的實質利率就愈高,而且愈接近退休時間點,所能創造出來的效益就愈大。就以所得稅率40%的勞工,距離退休只有5年時,所得到的實質利率高達11.686%,實在是沒有理由不提撥。

為何實質報酬率跟離退休時間點有關呢,那是因為稅賦減免金額是固定的,距離退休時間愈遠,效益就會被分攤掉了。例如James的例子,節稅金額每年都固定8,640,如果距離退休只有1年,只要投入6萬3,360元,一年後就可以拿回7萬2,000元的定存本利和。如果距離退休還有10年,同樣投入6萬3,360元,但卻得等10後才拿回7萬2,000元的定存本利和,這稅賦效益就被10年分攤掉了。

從這張表也可以看出,不同稅率的勞工在不同時機所要採取的行動是不一樣的。所得稅率較低的勞工(5%),不管距離退休還有多久,實質利率最多也只有2.442%而已,最好選擇不要自行提撥,可以自行將這筆金額投資到較高報酬率的標的,例如全球投資等級的債券型基金,10年的年化報酬率通常可以高達5%~8%。對於所得較高的勞工,即便稅率只有30%,在退休前10年時實質利率將近5%,這是很穩當的收益,不要太貪心了,乖乖的自行提撥吧。

有一點要特別注意,人總是有惰性的,不管是高稅率或低稅率,只要不是自行提撥,就應該將這筆錢使用定期定額的方式自行投資,這樣才能達到強迫儲蓄的效果,否則這筆錢最後還是會花掉。不要小看這筆錢,如果每年都可以自行投資7萬2,000元,投資報酬率只要6%,25年後的本利和約395萬元,這可不是一筆小數目。 相信有了這些表格及試算,勞工朋友們心中就有個底,到底何時該自行提撥,甚麼時候該自行投資,完全了然於胸了。

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本文刊登於Smart智富月刊176期(2013 4月)

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