過高的定存利率 一定隱藏著風險

日期:2012-07-12

最近陸續有學員看到仿間有高利率美元定存的訊息,紛紛詢問我個人的意見。因為此定存所提供的年利率竟然高達 8%,我都斬釘截鐵的回覆:這是不可能的事!。透過學員所附上的廣告,開出來的條件確實好的離譜,好到讓投資者覺得不買會後悔。不過天底下絕沒有這等好康的事,不敢說這一定是詐騙,但當中一定隱藏著不為人知的風險!

從結果論, 如果真有一檔年利率 8% 的定存,就會存在套利空間。以目前美國銀行的房貸利率(如下圖)最高為 4%,投資者只要去借美元來存這定存,每年就可以坐收4%利差。例如跟銀行借100萬美元存放這8%的美元定存,每年底可以收取108萬美元之本利和,年底的貸款之利息加上本金卻只需還104萬美元。這就稱為套利,投資者沒有拿出一毛錢,每年卻可以憑空賺到4萬美元。而且投資者借愈多,所得的獲利就愈大。

▼美國貸款利率表
貸款利率表

如果這廣告沒有半點隱瞞,坦白說這商品根本不用廣告,光是內部員工早就將配額搶光光了,那輪得到一般的投資者。再者,銀行是靠存款吸收資金,再將錢以較高的利率貸給有資金的需求者。以銀行的角度而言,定存等於是銀行跟存款者借款,年利率就是銀行的貸款利率,利率愈高就代表銀行的成本愈重。目前一年期美元定存利率,一般都落在1.25%上下水準,若該銀行真有資金需求,也只要稍微增加一點利率,就足以吸引民眾來存款,為何需要高到8%來吸收資金,這是很違背常理的。

許多的財務理論都是靠者套利來平衡的,也就是說現實財務世界中,只要一存在套利機會,馬上會有人執行套利,直到套利的機會消失為止。如果廣告中銀行的定存利率真的沒有隱藏性風險,光是內部資金募集就應該立即秒殺才是,根本不需要對外募集資金,只是這銀行拿到的高成本資金又要如何去化!這當中有太多的不合理,坦白說我根本不用詳加了解,也知道當中一定有著不為人知的風險。

 



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