好享退好不好 怪老子這樣想

日期:2019-07-16



基富通證券是一個具有公股投資的基金平台,最近推出了一個「好享退」全民退休理財專案,吸引了不少投資人關注,這專案推出的商品有何優缺點,與同類產品相較有何優勢,以及有那些地方該注意的,相信是許多讀者有興趣知道的。

基富通的主要業務是銷售基金,所推出的專案當然也都是主動型基金,這類型的基金最令人詬病的就是過高的費用率,以及可操作空間過大。這次的專案特別強調0手續費及較低經理費的P類股。然而基金的費用並非只有經理費而已,還有銀行保管費以及其他費用等,全部加起來的總費用比起國外的ETF還要高,跟國內發行的ETF也不相上下。而且購買P類股是有條件的,投資人需要在2年期間以定期定額方式持續投資不中斷,如果期間契約扣款失敗、終止契約或買回都會被收取P級別與一般級別基金經理費之差額。這也代表如果買了基金後發現表現不佳,想要退出就等同購買了沒有優惠的基金。

基金的手續費只有購買時才要支付,而基金的總費用率卻是每年都要支付,持有愈久被收取的費用就愈多,既然是退休金持有時間就會特別長,所以總費用率才是最重要的。而且,從基金衍生的費用是從淨值直接扣除,並不須要另行知會基金的持有者,所以根本沒有痛覺,這才是可怕的地方,身體被刮了一層皮還不知道痛。

參與這個專案有安聯投信、勤益投信以及國泰投信三家,每一家都提供三檔的基金,清一色都是組合基金,除了安聯投信是國外品牌之外,勤益及國泰都是國內投信。基金的特色分成兩大類,安聯投信及勤益投信提供目標風險型,只有國泰提供目標日期型,所謂目標風險簡單說就是積極、穩健以及保守三類型,也就是依股債比例來分,積極型就是股票比例多一些債券比例少一些,穩健型通常是股、債各一半,保守型當然是以持有債券居多。

選擇這類型的投資者必須自行隨著風險承受度而調整,年輕時可以選擇積極型,等到步入中年時就要改成穩健型,到了快退休的前十年再改成保守型。這類型的組合傳承傳統的投資方式,沒有特別優勢及缺點,安聯投信推出的是既有的基金,已經有績效可供檢驗,表一是安聯推出金的年化報酬及資產組合的比重,資料取自晨星(Morningstar)網頁,日期2019/07/08。

群益投信推出的三檔基金分為全民成長樂退、全民優質樂退以及全民安穩樂退組合基金,這三檔都是新成立的基金,預計2019/7/15才開始募集,沒有過去績效可參考,所以也只能相信群益投信團隊的能力了。這3檔基金最大的問題是股債比率可變動的程度太大,例如群益成長樂退持有股票比重落於30~80%之間,固定收益及現金比重為20~70%之間,若是股票只持有30%,固定收益及現金70%,也符合基金規範,這檔基金卻又變成保守型。也就是說基金要變成何種型態,跟當初所選的基金無關,投信公司說了算。

至於國泰投信推出的目標日期基金,分為2029、2039以及2049年的基金,股債的比重(波動風險)會隨著日期而調整,離到期日愈遠股票比重愈多,反之離到期日愈近,股票的比重愈少。這樣的好處是投資者可以甚麼都不知道,只要知道那一年要退休,就買那一年的基金,也不用隨著自己年齡而調整。例如目前30歲的年輕人,如果預備50歲就退休,就買2039到期的基金,預備60歲退休就買2049年到期的基金。這三檔基金也是新成立基金,至於內部何時調整,如何調整看來也只能相信國泰投信了。

其實,這次推出的都是主動型基金,雖然費用率有打折,但最令我擔心的卻是可操作空間過大,績效完全掌握在經理人及配合的團隊。依過去經驗,並沒有幾檔基金可以長期打敗指數,所以對於退休基金的選擇,我還是傾向於大範圍的股票型ETF及債券型ETF。透過美國券商就可買到追蹤全球指數的ETF,國內投信雖然沒有全球的股債ETF,但是有發行美國的股票及債券ETF,美國市場佔全球比重也夠大,也算是一種替代的選擇。退休金準備只要定期定額買入,及長期持有這些ETF,隨著時間調整股債比重,個人感覺勝過任何主動型基金。

表一:安聯投信參與退休專案之績效及組成

  組合成分 年化報酬率(績效)
基金名稱 股票 債券 現金 其他 1年 3年 5年 10年
安聯四季成長組合 85.14 1.05 18.69 -4.88 4.76 6.69 NA NA
安聯四季雙收入息組合 44.97 46.82 2.12 6.09 3.01 4.04 1.62 NA
安聯四季回報債券組合 0.1 100.87 -15.65 14.67 6.09 NA NA NA

本文刊登於經濟日報網頁

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