閒錢投資美國公債 年賺逾6%

日期:2017-02-27

國內終於有了第一檔國外的債券型ETF,投資者不用透過國外券商,就可以買到國外的債券型ETF。元大投信於今年初發行了一檔美國20年期公債的ETF (代號00679B),簡稱元大美債20年,追蹤IEC 20年期以上美國公債指數 (U.S. Treasury 20+ Year Index) 。

元大投信同時也發行了追蹤該指數的正向2倍槓桿型(代號00680L)以及反向一倍的ETF (代號00681R),這兩檔ETF主要用在短線操作,並不適合長期持有。而投資原型ETF(00679B)等於直接持有36檔的美國公債,靠著配發的利息獲利,只要持有且不需要任何技術操作就可以有不錯的獲利,不是一件很美妙的事嗎。

只是元大美債20年原型所持有的債券平均到期日長達26.36年,所以價格的波動非常大,17.61年的修正存續期間(Modified Duration),就可以知道波動會有多恐怖。殖利率只要上升1%,債券價格就會跌17.61%,以目前這檔債券3.01%的殖利率,殖利率若上升至5.0%,這檔ETF會有將近35%的虧損。反過來也是一樣,如果殖利率跌至2.01%,也會有17.61%的獲利。

雖然漲跌看起來很驚人,但債券終歸是債券,只要沒有違約且持有至期滿,就一定有固定的獲利。標的是美國政府公債,債信可以不用擔心,只是這檔ETF平均屆滿期(Maturity)長達26年,所以必須是閒錢才可以投資,短線操作就不一定能獲利。

原型ETF的殖利率目前3.01%,也就是說買進這檔ETF,持有至期滿的年報酬率為3.01%,再扣除ETF的年費用率才是實質報酬率。原型ETF的經理費及保管費總共0.67%(基金資產小於台幣30億元)或0.3%(基金資產大於台幣30億元)。還好,元大網站公布2017/2/13的資產淨值有190億元之多,也就是經理費及保管費率為0.3%,只是將來若總資產淨值小於30億元時,基金費用率就會回到0.67%。

原型ETF跟iShares發行的TLT幾乎一模一樣,因為兩檔所追蹤的指數是一樣的。所以TLT的過去績效也可以視為等同於00679B,從圖一可以看到績效走勢一路向上,2002/7/22至2017/2/14日年化報酬率6.6%,成績相當亮眼。

TLT的年總費用率只有0.15%,比起00679B少了許多。台灣投資者透過海外券商所持有的TLT配息必須預購30%的稅金,而00679B的配息沒有預扣稅金問題,因為元大投資是機構法人直接購買美國債券是免稅的。只是投資00679B 的配息屬於海外所得,個人投資者必須併入最低稅負制,但只要不要超過670萬元的免稅額,就沒有稅負問題,所以元大原型ETF在這方面就具有相當的優勢。簡單說,對穩健投資者來說,只要是閒錢投資這檔ETF確實是個不錯的選擇。

圖一:iShares TLT之績效走勢

圖二:ICE各項公債指數

本文刊登於鏡傳媒【基金講堂】



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