2:標題: 所有文章 回應者: 小東 日期: 2017-06-09 21:51:17
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老師您好:

看完老師所寫的文章:閒錢投資美國公債、年賺逾6%,有幾個問題請教老師:

1、美國升息對於元大美債20年ETF的影響為何?
元大美債20年原型所持有的債券平均到期日長達26.36年,所以價格的波動非常大,17.61年的修正存續期間,殖利率只要上升1%,債券價格就會跌17.61%。
美國於3月16日升息0.25%,我查詢元大美債20年ETF幾個日子的淨值
1月17日:39.83 3月1日:37.86 3月10日:37.57 3月15日:37.67
3月16日:37.36 3月17日:37.50 4月18日:39.15 6月7日:39.07
該ETF的淨值只有3月16日小降0.81%,隨即一路回升,為何美國升息對於美債ETF沒有造成影響呢?

2、殖利率與年化報酬率之間有甚麼關係?
原型ETF的殖利率目前3.01%,原型ETF跟iShares發行的TLT幾乎一模一樣, TLT 2002/7/22至2017/2/14日年化報酬率6.6%,成績相當亮眼。
殖利率與年化報酬率之間是否存在高度的相關性?

感謝老師回答!

怪老子回覆:1) 殖利率並不是定存利率,殖利率的意義是說以目前債券價格持有至到期可以獲得的年利率,一個價
格代表一個殖利率,價格是由市場決定,殖利率也是。當美國升息時價格沒有跟著預期幅度下降,只
說明了升息日對殖利率沒有影響而已。有多種原因,可能是投資者早就預期升息,所以殖利率已經提
前反應了,也就是價格已經提前反應。另外,元大美債是以台幣報價,所以淨值會跟匯率波動,這也
是原因之一。

2) 殖利率不管未來價格如何波動,可以預期以目前價格持有至到期的投資報酬率。因為債券是可以買
賣的,所以價格是波動的,而年化報酬率是以市場價格計算出來的報酬率。長期持有主要是看殖利率
高低,殖利率愈高年化報酬率就會愈大。