2:標題: 所有文章 回應者: 讀者提問 日期: 2013-09-25 22:24:16
內文:
留言編號:=(#3220)
前些日子購買您的"看懂財報選好股",而關於股票增減資的問題,有些疑惑,在此想跟您請教相關的問題,再麻煩您了!

第一
在書裡p124中,您提及"減資不會影響投資者權益",但如果公司產生了虧損,且未分配盈餘中是出現負值,這時後的股本早被侵蝕掉了,那為何不會影響到投資者的權益呢 ? 亦或是其影響的是原始股東的權益呢 ?

如p126的例子,原本股本20億元,未分配盈餘-10億元,股東權益=股本10億元 未分配盈餘(-10億元),股東權益剩下10億元,也就是公司的淨值已經減少了,那不等於影響到了原始股東的權益了呢?

第二
書裡p196中,提及" 現金增資到底肥了誰的荷包 ? "
晚輩對於近期其潤泰集團的增資案,就如同霧裡看花般,一頭霧水。

即潤成集團辦理增資案,為了調整財務結構,借新還舊,使其長期償債能力提升,但今日新聞(9/25)中,潤泰全(2915)公布辦理現金增資,暫定每股65元,其目的也是借新還舊,但同時也增加了股本(由84.14億元增至94.14億元),這樣是否會降低其股東權益報酬率呢 ?

而這情況下,也就如同書裡所說的,增資價格低於市價,會造成原股東吃虧,那此時會對股價造成怎樣的衝擊呢 ?

怪老子回覆:1)如果企業營運所產生的虧損,會在未分配盈餘中出現負值,這當然會影響股東權益。不過這並不是減資,減
資是股本會變小。你所提及狀況的只是期末損益計帳方式,賺錢了股東權益會增加,虧錢了股東權益會減少,不
過這跟減資是兩回事。

2)從潤泰全的公告來看,這次增資主要目的是償還銀行借款,也就是改善財務結構。如下列網頁所示
http://www.ettoday.net/news/20130924/273948.htm

增資的錢拿去還借款,並不會增加未來的營運獲利,因為投資的資產並沒有資加。增資會使股東權益增多,但是
若獲利並沒有增加,股東權益報酬率當然就會降低。然而獲利不是經營階層唯一考量,財務穩定也是重點之一,
所以這等於是用股東報酬率換取財務穩定度,我其實還蠻贊同這樣做法。

至於增資的股價比市價低,如果是公開增資等於是每位股東都有機會用較低的價格來買,所以沒有任何影響。其
實增資價不比市價低,增資是不容易成功的。最怕的就是私募的問題,只有少數人可以受惠較低的股價,其他股
東才會吃虧。只是,潤泰全並沒有這樣的問題。